自巴奴火锅成立以后，市场对它的关注度一直没有减少，包括品牌的高端定位以及其上市计划等都被密切关注

投资时间网、标点财经研究员 李路

‌“火锅不是服务底层人民的”“月薪5000就不要吃火锅，吃些麻辣烫就好了”……上述言论来自于在“毛肚火锅发展研讨会”上发言的巴奴火锅创始人杜中兵。该研讨会由四川火锅协会主办、巴奴毛肚火锅有限公司（下称巴奴火锅）承办。由于这场研讨会同时进行了网络直播，相关言论一出立即引起诸多不满。

事件发酵后，他紧急澄清表示，这几句话不是连在一起说的，如果连在一起说，就会曲解他的本意。他的本意实为引导大家理性消费，如果经济条件有限，特别是刚进入社会的学生，月薪只有5000元，应该忍一忍，避免高消费，少吃或不吃火锅，把钱花在个人成长上，让自己变得更好。

一番解释之后，市场又掀起一波讨论的热度。其实，这已不是巴奴火锅第一次站在风口浪尖，自其成立后，市场对它的关注度一直没有减少，包括品牌的高端定位以及其上市计划等都收获了密切关注。

品牌护城河是否够深？

一个品牌想获得市场认可，必须要有突出的品牌特色以及足够强大的盈利能力。   

巴奴火锅创立于2001年，彼时海底捞（6862.HK）已凭借“服务至上”理念在火锅界树立起一个标杆，成立之初的巴奴火锅也选择了同样的路线。但是，当公司意识到“市场并不需要第二个海底捞”后，便于2012年将重心转向“产品主义”，提出“服务不是巴奴的特色，毛肚和菌汤才是”的口号，也意味着巴奴火锅正式将原材料和品控当作其品牌护城河。

在“产品主义”理念下，巴奴火锅先后推出“木瓜蛋白酶嫩化”技术打造的招牌毛肚、原产地急冻保鲜加全程冷链运输的“新西兰毛肚”等高端产品，也将菜品价格推向高位。一直以来，该公司客单价始终高于海底捞、凑凑等品牌。

不过，巴奴火锅也多次因其高端产品问题引起消费者不满，公司引以为豪的品控也屡出问题。先是在2023年2月，有顾客在西安赛格商场巴奴火锅店点了一份售价18元的“富硒土豆”，上菜后发现仅5片，平均每片售价高达3.6元。随后，巴奴发布致歉声明称，5片土豆是小份的量，实际售价应为9元。即便如此，消费者也认为9元5片的土豆价格有些贵，但巴奴火锅称其“富硒土豆”与土豆博士刘杰合作打造，硒元素含量达0.09mg/kg，包含多种价值，因而不考虑降价。

然而，据媒体调查发现，经检测，巴奴火锅“富硒土豆”样品的硒含量只有0.0078mg/kg，仅为宣传含量的8.67%。面对这一情况，巴奴火锅承认部分批次富硒土豆的硒含量不达标，随后下架了“富硒土豆”产品。

2024年6月，巴奴火锅又因“太普通”下架了白菜、菠菜、生菜、莴苣等常见蔬菜，推出“蔬菜月月新”计划，每月上新时令蔬菜。这一做法再次引起消费者“吐槽”。

除自身菜品问题外，巴奴火锅还因子品牌菜品问题被牵连。2023年9月，有博主在社交媒体平台发布视频称，在巴奴火锅旗下“超岛自选火锅”北京合生汇店购买的4盒高钙羊肉卷，被检测出羊源性、牛源性及鸭源性。据悉，“超岛自选火锅”创始人是杜中兵之子杜夯。因此次事件，巴奴火锅最终向顾客赔付835.4万元。   

值得一提的是，巴奴火锅价格上也进行了部分让步。数据显示，2024年5月，巴奴火锅客单价已从1月的144元下降9.72%至130元。此前未推出团购套餐的巴奴火锅，也在北京地区推出了人均128.5元的“高人气双人餐”，客单价继续下滑。对此，杜中兵解释称，“因为顾客都在说我们贵嘛，所以，错开那个高峰的饭点，在闲时的时候，上一个相对便宜的套餐，这个太好了，两全其美。”

数据显示，截至2024年末，巴奴火锅全国直营店超140家，综合净利润率为9%，平均翻台率约3.7次/天。比较来看，海底捞2024年上半年末国内门店达1343家，翻台率为4.2次/天。

为上市进行的调整

作为巴奴火锅的创始人，杜中兵曾多次公开表示，上市是巴奴火锅未来重要发展方向。从近两年公司的各种行动来看，其确实在为上市做准备。

虽然曾一度排斥将超岛业务线砍掉，但在上文提到的“超岛自选火锅”事件后，公司还是终结了这条业务线。事件发生后，巴奴火锅将超岛门店全部停业整改，取消独立采购权，投资时间网、标点财经研究员从大众点评上看到，目前超岛串串火锅仍然全部为歇业关闭状态。

公司在2023年也对股权架构进行了调整。公开信息显示，巴奴火锅分别在2020年3月和9月获得一轮融资，其中首轮融资投资方包括番茄资本，融资金额近亿元；第二轮融资中番茄资本继续加码，CPE源峰、日初资本、高榕资本等也参与了跟投。   

2023年3月，巴奴火锅发生工商变更，美味森林餐饮管理（郑州）有限公司（下称美味森林）以5.7亿元出资额，成为巴奴火锅的新股东，持股比例超过91.89%。与此同时，GYH L Limited、北京三生万创业投资有限公司、北京和胜和投资管理有限公司、河南巴氏同心企业管理中心（有限合伙人）以及青岛巴氏未来投资中心（有限合伙）等五家企业退出了股东行列。此次变更后，巴奴火锅的注册资本由5033万元增加至约6.2亿元，增幅高达1132%。

企查查显示，美味森林成立于2023年3月15日，法定代表人同样为杜中兵，注册资本6亿元，控股股东为巴奴毛肚火锅（香港）有限公司。市场普遍认为，这类股权调整是内地企业赴港上市前的常规操作。

数据来源:企查查