2025年1月，多家生猪养殖企业的经营数据呈现出环比下滑趋势，这可能预示着企业正面临市场需求变化、生猪养殖成本上升等多重挑战

标点财经、投资时间网研究员 吕贡

近期，生猪市场经历了一系列价格波动。年前，生猪价格虽有上调迹象，但尚未恢复至2024年8月所达到的20元/公斤及以上高位水平。伴随着春节假期结束，市场需求回落，生猪价格开始显现出回调趋势。

据行业内不完全统计，多家知名生猪养殖上市企业，包括大北农（002385.SZ）、唐人神（002567.SZ）、东瑞股份（001201.SZ）、新希望（000876.SZ）、ST天邦（002124.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、克明食品（002661.SZ）、*ST傲农（603363.SH）、正虹科技（000702.SZ）、天域生物（603717.SH）等，于日前相继对外发布了最新生猪经营简报。

从简报中提炼的数据看，2025年1月，这些企业的生猪或商品猪销售数量及销售收入，相较于去年同期以及前一个月，均呈现出不同程度的增减变化。

1月生猪经营数据：同比环比增减不定

2025年1月，生猪销售市场展现出一种复杂多变的趋势。东瑞股份、大北农、唐人神、温氏股份、正虹科技这五家企业，在生猪销量与收入方面呈现出同比增长的趋势。但与前一个月相比，这些企业的生猪销量和收入却普遍出现不同程度的（环比）下滑。   

东瑞股份在2025年1月销售生猪9.13万头，较去年同期增加超3万头，与前一个月相比，销量却下降近20%。同时，或受商品猪销售均价环比下降等影响，东瑞股份当月生猪销售收入也较去年12月有所减少。

大北农控股及参股公司同样表现出类似趋势，2025年1月合计销售生猪69.49万头，同比增长9.43%，但与2024年12月相比，销量减少了7.27万头，环比有所下降。同期，该公司生猪销售收入的环比增幅亦为负值。

唐人神、温氏股份和正虹科技的情况也大同小异。2025年1月，唐人神的生猪销量及销售收入同比分别上升39.88%、96.86%，环比分别下降16.89%和16.36%。温氏股份在当月销售的生猪数量、收入以及毛猪销售均价方面，同比增长幅度在9.95%至26.07%之间，环比出现0.76%至10.37%不等的下滑。正虹科技的生猪销量及收入的环比降幅更为显著，分别达到76.59%和81.72%。

与此同时，克明食品旗下的兴疆牧歌，以及新希望、天域生物、*ST傲农的生猪销售，ST天邦的商品猪销售情况，则呈现出不同走势。

2025年1月，克明食品的控股子公司兴疆牧歌销售生猪3.74万头，销量环比大幅增长96.56%，销售收入也环比增长84.16%至4040.66万元。然而，这两项数值同比却均下降超过10个百分点。同月，天域生物的生猪销售亦呈现销量及收入环比增长、同比下滑的趋势。同期，新希望的生猪销量和收入以及ST天邦的商品猪销量和收入，同比、环比均处于下滑态势。*ST傲农2025年1月生猪销量同比和环比也均有所减少。

数据来源：公司公告

未来猪价会怎么走？

业内有分析指出，2024年初处于猪周期的低谷阶段，猪价处于上行通道中。因此，在将2025年1月的生猪销售数据与2024年同期进行比较时，同比上行的趋势可能更多反映了猪周期的自然回升，而非生猪养殖企业经营能力的实质性提升。从这个维度来看，同比上行的意义相对有限。

与此同时，2025年1月，多家生猪养殖企业的生猪经营数据呈现出环比下滑趋势，这可能预示着企业正面临市场需求变化、生猪养殖成本上升等多重挑战。为了应对这些市场波动，企业或需要通过优化经营策略、调整生产结构等举措来增强自身市场竞争力。

从生猪价格走势来看，2024年以来，无论是外三元还是内三元生猪，价格均经历了显著的回升过程。特别是在2024年5月至8月中旬期间，生猪价格从15元/公斤左右的低位一路攀升至超过20元/公斤。然而，这一涨势并未持续太久，生猪价格在达到高位后迅速回落，近期又重新回到了约15元/公斤的水平。   

猪价未来的走势，对于生猪养殖企业而言具有深远影响。农业农村部猪肉全产业链监测预警的首席分析师朱增勇认为，2025年春节过后的猪价可能出现阶段性调整，但调整幅度预计不会太大，而是以温和的方式回落。他进一步预测，2025年生猪市场整体形势将保持乐观，盈利水平可能更为均衡，走势也将更为平稳。

亦有部分人士表现出一定谨慎态度。他们指出，由于多种因素综合影响，2025年猪价预计会呈现出低利润特征，低位配置价值开始显现。开源证券分析认为，春节后步入猪肉消费淡季，生猪屠宰量逐步恢复正常，可能会导致猪价开启下行通道。在当前生猪板块处于近年来相对低位的背景下，低位配置价值值得投资者关注。

中信建投期货的分析则认为，随着生猪养殖规模化的发展，以及市场需求的相对稳定，2025猪价将逐渐趋于平稳，预计回归至养殖成本附近波动。

2024年多家猪企预计扭亏

值得关注的是，多家生猪养殖企业亦相继披露了最新业绩预告。从业绩层面观察，2024年多家企业纷纷扭转了之前的亏损局面，实现盈利。

在这一波复苏浪潮中，大北农、唐人神、ST天邦、克明食品、温氏股份和*ST傲农等企业均预计将在2024年扭亏为盈，且归母净利润预计将达到亿元级别。其中，温氏股份扭亏力度尤为显著，预计2024年归母净利润将在90亿元至95亿元之间，而该公司上一年度净亏额接近63.90亿元。   

这些企业普遍将扭亏为盈归因于年内生猪价格回暖，以及养殖成本的下降。在此背景下，新希望也预计2024年全年将继续保持盈利状态，归母净利润将较上年同期预增80.58%至120.71%，达到4.50亿元至5.50亿元之间。

并非所有企业都在这一波复苏中实现扭亏。东瑞股份虽然得益于生产管理的持续改善和生猪价格的同比上涨，预计2024年亏损幅度将大幅收窄，但由于已投入未产出的生产场产能占比较高，致使出栏生猪承担的折旧摊销等成本费用负担较重，因此仍预亏。另外，正虹科技、天域生物2024年亏损规模同比也有所收窄，但预计仍然处于亏损状态。

2025年，猪价或将呈现出低利润特征。在这一环境下，成本控制能力将成为生猪养殖企业盈利能力的关键因素。如温氏股份等头部企业已明确表示将坚守成本领先战略，在保证质量的前提下，借助数字化、智能化、技术创新和精益管理等举措，持续降低生产成本。

此外，若随着猪价的低利润特征愈发明显，猪企间的市场份额竞争预计将更加激烈。头部企业可能通过扩大规模、提高市场份额来增强竞争力，而中小企业则可能面临更大的市场压力。

中信建投期货预测，2025年猪企将从“资本内卷”转向“成本内卷”。在这一转变过程中，行业头部企业的市场份额预计将加速提升，而中小企业弯道超车的难度或会加大，行业马太效应越发显著。