固收类基金:江湖越老风险越小  过去7年仅3只固收基金负收益 | ​马拉松大师榜

机构投资黄凤清|2019-08-26 15:08|12360

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3年期、5年期、7年期负收益产品数量依次为152只、11只、3只,随着时间轴拉长,固收类基金避险特点彰显无遗
 
标点财经研究员  黄凤清
 
对投资而言,“不要将鸡蛋放在同一个篮子里”已是老生常谈,分散投资的目的在于降低风险。而面对跌宕起伏的股票市场,固收类产品的避险和“稳定器”作用尤为重要。
 
 
在基金配置中,固收类基金是不可或缺的一部分。在此类基金的众多产品中,哪些经受住了时间的考验绽放出长期沉淀的价值?又有哪些在时间的漩涡中逐渐力不从心?基金公司在这一领域的实力如何?
 
 
根据Wind数据,标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年(均截至2018年末)的海量数据进行统计研究,重磅推出《中国基金业马拉松大师榜·2019》。
 
 
在固收类基金组别中,3年期表现最好的是国泰安康定期支付C,最差的是东吴中证可转换债券B;5年期、7年期收益率最高的均为易方达安心回报A,而负收益名单中均出现华宝可转债的身影。
 
 
从基金公司的维度来看,不管是3年期、5年期抑或是7年期,东吴基金旗下固收类产品的平均收益率均排在同行后五位内,其中7年期榜单中更是垫底。而3年期、5年期平均收益率的榜尾均由富安达基金包揽。(基金公司排名剔除当期固收类基金数量不足3只的公司,下同)
 
 
3年期:平均收益率为6.96%
 
 
在2016—2018年3年期间,能获取数据的1285只(不同份额分别计算,下同)固收类基金平均收益率为6.96%,其中有1127只基金获得正收益,占比为87.7%。
 
 
分类别来看,成立满3年的偏债型基金有793只,3年期平均收益率为4.93%。其中,国泰安康定期支付C的3年期收益率达到100.16%,是唯一一只回报超过50%的偏债型基金。收益率超过30%的还有诺安双利,以36.04%排名第2。广发聚安A、鹏华丰融、东方红睿逸的收益率也均超过20%,分别为29.73%、25.97%和23.71%。有152只偏债型产品的3年期收益率为负,占比为19.17%。东吴中证可转换债券B、富安达增强收益C、中海可转换债券C等14只基金的复权单位净值跌幅超过三成,表现最差的是东吴中证可转换债券B,3年期收益率为-79.14%。此外,民生加银转债优选A、华宝可转债、申万菱信可转债等14只基金的净值跌幅也超过20%。
 
 
货币市场型基金(包括理财型,下同)有475只,3年期平均收益率为10.15%。收益率达到10%及以上的货基有325只,排在榜首的是民生加银家盈月度B,收益率为13.04%。紧随其后的是易方达现金增利B,收益率为12.65%。广发理财30天B排名第3,收益率为12.62%。此外,嘉合货币B、大成月月盈B、鹏华安盈宝等15只基金的收益率也均超过12%。而山西证券日日添利C等8只基金的收益率不足5%。
 
 
3年期榜单中有17只债券型QDII,全部取得正收益,平均收益率为12.46%。其中华夏海外收益A人民币、嘉实新兴市场A1、博时亚洲票息人民币、华夏海外收益C以及国泰境外高收益的收益率高于15%。
 
 
5年期:仅11只产品录得负收益
 
 
5年期固收类基金榜单最明显的特征是,负收益产品数量大幅减少。纳入统计的基金共有787只,2014—2018年期间平均收益率为33.42%,收益率为负的产品数量缩减到11只。
 
 
其中,偏债型基金共有540只,5年期收益率平均为39.51%。有9只产品的收益率超过100%,由高至低依次为易方达安心回报A、易方达安心回报B、博时信用债券B、博时信用债券A、博时信用债券C、长信可转债A、建信转债增强A、建信转债增强C、长信可转债C,包揽该类基金5年期榜单的第1—9位。排名第10的是长城久利保本,收益率为96.38%。而富安达增强收益C、融通可转债A、民生加银转债优选A、华宝可转债、中海可转换债券A等11只产品未能实现正收益。
 
 
货币市场型基金有235只,过去5年收益率平均为19.72%。其中大成月月盈B、易方达月月利B的收益率超过25%,分别为25.61%、25.11%,分列货基5年期榜单的第1、第2位。易方达双月利B、广发理财30天B、工银瑞信60天理财B、民生加银家盈月度B、南方理财60天B、汇添富理财60天B的表现也相对较好,收益率均超过24%,排名第3—8位。前十还包括大成月添利理财B和大成月月盈A。
 
 
成立满5年且能获取数据的债券型QDII只有12只,5年期平均收益率为27.58%。博时亚洲票息人民币以41.21%的收益率领先,鹏华全球高收益债人民币亦表现不俗,收益率为37.44%。收益率超过30%的还有华夏海外收益A人民币、国泰境外高收益、华夏海外收益C。
 
 
7年期:负收益产品数量下降
 
 
在长期业绩中,固收类基金将避险的特点体现得淋漓尽致。7年期固收类基金榜单包括300只产品,过去7年平均收益率为46.64%,负收益产品的数量进一步降至3只。
 
 
细分来看,221只偏债型基金7年期收益率平均达到53.12%。有8只产品的净值实现了翻倍,包括易方达安心回报A、易方达安心回报B、博时信用债券B、博时信用债券A、博时信用债券C、国泰互利B、天治财富增长、易方达岁丰添利。天治稳健双盈、易方达稳健收益B、银河收益、易方达稳健收益A和华富收益增强A的收益率也均超过90%。而华宝可转债等3只产品为负收益。
 
 
货基方面,78只纳入统计的基金平均收益率为28.68%。南方现金增利B、工银瑞信货币、华夏现金增利A、嘉实货币A等27只货基的7年期收益率超过30%,只有汇丰晋信货币A、益民货币等6只货基的收益率不足25%。
 
 
根据Wind提供的数据,目前能获取7年期业绩数据的债券型QDII只有富国全球债券,在过去7年的收益率为14.11%。
 
 
综合:东吴基金业绩持续欠佳
 
综合各基金公司3年期、5年期、7年期固收类基金的回报来看,东吴基金的平均收益率在各个期限均处于倒数位置,富安达基金的平均收益率在3年期、5年期排名中均垫底。而摩根士丹利华鑫基金的平均收益率在3年期、5年期均进入行业前五,博时基金、兴全基金、华富基金则是在5年期和7年期榜单中都有出色表现。
 
 
具体来看,在3年期固收类基金平均收益率的排名中,第1—5名依次为国泰基金、摩根士丹利华鑫基金、英大基金、新华基金和中加基金,平均回报分别为15.43%、13.83%、13.83%、12.96%、12.47%。有7家公司的平均回报为负,由低至高依次为富安达基金、天治基金、华商基金、东吴基金、创金合信基金、中海基金和申万菱信基金。
 
 
5年期固收类基金平均收益率超过50%的公司有4家,包括长信基金、兴全基金、摩根士丹利华鑫基金和博时基金,分列第1—4位,华富基金则以48.90%的平均回报排在第5位。而平均回报低于10%的公司只有富安达基金,以8.61%再度排在榜尾,该公司旗下的富安达增强收益C、富安达增强收益A5年期收益率均为负。排名后五的公司还包括中海基金、银华基金、华宝基金和东吴基金,平均收益率均在22%以下。
 
 
7年期固收类基金平均收益率排名前五的公司包括易方达基金、天治基金、华富基金、博时基金和兴全基金,其中易方达基金是唯一一家7年期固收类基金平均回报超过80%的基金公司。而平均收益率不足30%的基金公司有3家,包括东吴基金、景顺长城基金和华泰柏瑞基金。居尾的是东吴基金,平均收益率为27.91%,其中东吴优信稳健C的7年期收益率不足10%,东吴优信稳健A的收益率也低于15%。
黄凤清
标点财经研究员

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